滙豐：債券通有運作安排待釐清

　　香港新聞網7月25日電 據香港《大公報》報道，債券通開通至今大約三星期，滙豐指現時仍有三大範疇的具體運作安排有待釐清，包括稅務安排、外匯管理，以及境外投資者仍要等候本土監管機構的批准。參考股票市場互聯互通經驗，滙豐相信可用三至六個月時間解決大部分問題；至於債券交收能否做到貨銀兩訖(DvP)，仍要視乎中債登本身安排而定。

　　債券通為境外投資者提供一個相對方便的渠道，運作高效是其中一個吸引之處。不過，若要帶動債券成交量顯著上升，滙豐人民幣業務發展環球主管何嘉儀表示，仍有三方面的運作細節有待梳理：首先，境外投資者是否要為持有的債券繳付利息稅和增值稅，現時仍未清晰。其次，投資者可選擇以在岸人民幣(CNY)或離岸人民幣(CNH)處理債券交收和對沖，而投資者以及負責外匯結算的銀行，其內部系統要如何區分、追蹤CNY和CNH這兩部分的資金，仍要與監管機構商討。

　　最後，大型機構投資者也受到本土監管機構的相關法例規定，主要是與投資者保障相關，例如債券交易如無法做到貨銀兩訖(delivery versus payment，簡稱DvP)，一般不會投資。不過，內地最大的清算所(即中債登，主要處理大部分政府債券的清算工作)，目前仍未做到DvP。